汽车行业:4月销量稳健增长关注结构性机会

2014 年4 月,汽车产销继续稳健增长,汽车为200.42 万辆, 同比增长8.84%。其中,乘用车为160.90 万辆,同比增长11.26%,商用车为39.52 万辆,同比下降1.31%。总体来看, 乘用车增幅有所提升,商用车增幅略有放缓。

1-4 月,汽车为792.51 万辆,同比增长9.07%,基本符合我们的预期。其中乘用车为647.75 万辆,同比增长10.45%,商用车为144.76 万辆,同比增长3.26%。仍呈现乘用车强于商用车的发展态势,且商业车增幅波动明显。

1-4 月,增长表现最好的仍是SUV,其次是MPV。SUV 为117.91 万辆,同比增长36.88%,MPV 48.87 万辆,同比增长56.86%。由于仍有部分车型由微客系列统计纳入MPV 系列,MPV 数据失真明显。

我们预测:2014 年的汽车增速为10%左右,其中乘用车增速在13%左右,商用车增幅在5%左右。虽然整体情况会比2013 年稍差一些,但仍然充满机会。

维持汽车股“优于大势”的投资评级。新能源汽车、汽车电子、汽车零部件等相关板块主题性和结构性投资机会较多,建议重点关注。

投资风险:宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。

 
 
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